Токеномика: как понять реальную ценность криптовалюты

Токеномика: как понять реальную ценность криптовалюты
Токеномика: как понять реальную ценность криптовалюты

С 2020 года общая капитализация мирового рынка криптовалют выросла больше чем в десять раз — с 200 миллиардов до 2,5 триллиона долларов. Рынок вырос во многом благодаря расширению сектора децентрализованных финансов. Причем новые DeFi-решения продолжают появляться каждый день, из-за чего инвесторам-новичкам может быть сложно понять, в какую монету лучше всего инвестировать свои деньги — какая криптовалюта имеет реальную ценность? Ответ на это вопрос может дать токеномика.

В этой статье мы расскажем, что такое токеномика. Обозначим ключевые факторы, влияющие на стоимость токенов, а также опишем, как на основе этих факторов можно спрогнозировать цену конкретного проекта.

Что такое токеномика

Токеномика в мире криптовалют — это дисциплина, изучающая экономические составляющие синтетических виртуальных активов (токенов). Она рассматривает денежно-кредитную политику, систему стимулов и вопросы, связанные с созданием, управлением и удалением токенов. Главная цель экономики — понимание ценности виртуальных активов: как только потенциальный инвестор понимает суть и принцип работы актива, он сможет оценить его перспективность перед покупкой.

При этом токеномика, как и классическая экономика, имеет два направления:

  • Макротокеномика. Занимается изучением общих отношений токена с криптовалютной экономикой в целом, в том числе с прочими участниками рынка (другие криптопроекты, пулы ликвидности, криптовалютные биржи, регуляторы, традиционные финансы, деловые партнеры и так далее).
  • Микротокеномика. Фокусируется на токеномике в рамках одного проекта, например Биткоина или Эфириума. Рассматривает уникальное особенности криптовалютной сети и факторы, влияющие на стоимость ее токенов.

Факторы, влияющие на стоимость токена

При рассмотрении токеномики конкретного криптовалютного токена в центре внимания находятся факторы, которые больше всего влияют на его стоимость. Обычно это такие вещи, как распределение и размещение токенов, денежный оборот, рыночная капитализация и модель токена. Найти такую информацию о проекте обычно можно на CoinMarketCap и CoinGecko, но там могут быть ошибки и неточности, потому лучше использовать Whitepaper и Yellowpaper.

  1. Распределение и размещение

Одним из основных факторов, определяющих ценность криптовалютного токена, является то, как токен создается. Есть два способа создания криптотокенов:

  • Честный запуск. Под этим словосочетанием мы подразумеваем, что криптовалюта добывается, зарабатывается, принадлежит и управляется сообществом с самого запуска проекта; нет раннего доступа к токену или распределения токенов до того, как они станут общедоступными. То есть сеть запускается с нуля, когда ни один токен еще не создан (кроме первого) и при этом все желающие могут сразу присоединиться к проекту и начать майнить монеты. Яркий пример подобного честного запуска — сеть Биткоина.
  • Предварительный майнинг. В этом случае часть токенов создается (добывается) и распространяется до публичного запуска проекта. Обычно криптотокены распределяются между некоторыми эксклюзивными адресами (разработчиками, важными членами команды и ранними инвесторами). Такой подход обычно используется при первичном размещении монет (ICO).

Большинство криптовалютных проектов сегодня запускаются посредством предварительного майнинга, и вам не стоит их сторониться, полагая, что они рискованные или нечестные. Просто вы должны понимать, что существует большая вероятность продажи заранее отчеканенных токенов после запуска проекта, что, скорее всего, приведет к мгновенному снижению стоимости крипты на рынке.

2. Денежная масса токенов

Еще одним важным фактором токеномики является их количество:

  • Общее количество токенов. Это все отчеканенные токены, которые существуют в настоящее время, за вычетом токенов, которые были «сожжены» (если в сети криптовалюты предусмотрен такой механизм).
  • Токены, находящиеся в обращении. Это все токены, которые выпущены публично и находятся в обращении. Обычно их количество меньше общего числа отчеканенных токенов, поскольку часть из них утеряна (отправлена на несуществующие адреса или их владельцы потеряли ключи) или находится в кошельках разработчиков и инвесторов на холодном хранении.
  • Максимальная эмиссия токенов. Это максимальное количество токенов, которое когда-либо будет сгенерировано в рамках сети. Например, в сети Биткоина максимальная эмиссия равна 21 миллиону монет BTC.

Эти параметры важны, поскольку они помогают спрогнозировать спрос и предложение токенов на рынке и вывести из этого возможный прогноз движения цены актива. Например, если пользователям нужно много токенов, но их оборотное предложение ограничено, можно ожидать роста их стоимости. Тогда как превышение предложения над спросом обычно ведет к снижению цены актива.

3. Рыночная капитализация

Рыночная капитализация токена показывает всю сумму средств, вложенных в криптопроект на данный момент. Наряду с рыночной капитализацией вы также можете подсчитать разбавленную рыночную капитализацию проекта (цена токена, умноженная на максимальную эмиссию). Это даст хорошее представление о том, как следует оценивать токен: обычно чем больше капитализация токена, тем ниже риски провала криптовалютного проекта и тем ниже волатильность курса на рынке.

4. Модель токена

У каждого криптотокена есть модель, которая в конечном итоге определяет его ценность. Некоторые токены инфляционные (например, фиатные деньги) — у них нет максимальной эмиссии, и они будут продолжать чеканиться, пока работает проект. Их противоположность — дефляционные токены (например, биткоины), в блокчейне которых есть ограничение на максимальное количество. Дефляционные модели полезны для предотвращения инфляционных процессов и спам-транзакций. Тогда как инфляционные модели лучше подходят для стимулирования майнеров, делегатов и валидаторов сети криптовалюты, что повышает ее безопасность.

Leave a comment